ضد تحلیل در بورس! - مجله سرگرمی

در این میان ارزش معاملات خرد روزانه سهام رکورد یک ماهه را جابه جا کرد و از 11هزار میلیارد تومان فراتر رفت. بازگشت شاخص کل سبب شد تا بار دیگر انگشت اتهام به سمت بازیگران حقوقی نشانه رود. ضد تحلیل هایی که در روز های اصلاحی بورس تهران نیز به دفعات شنیده می شد. این در حالی است که نوسان قیمت ها در محدوده فعلی پس از یک دوره اصلاحی طولانی امری طبیعی قلمداد می گردد.

با این حال رصد معاملات روز های آینده حائز اهمیت است و تعیین می نماید که رشد سه روز اخیر قیمت سهام تنها نوسانی موقت در جهت نزولی بورس تهران بوده یا می توان به رونق دوباره بازار سهام و بازگشت شاخص به جهت صعودی امید داشت. این مهم، اما به حفظ ارزش معاملات خرد سهام در سطوح فعلی یا بالاتر و همچنین رفتار سهامداران حقیقی وابسته است.

بورس تهران به عنوان جزئی از کل اقتصاد ایران در سال 99 یکی از پرتلاطم ترین ادوار کاری خود در طول تاریخ فعالیتش را پشت سر گذاشت. در ابتدای سال سرازیر شدن سیلاب نقدینگی به بازار های اقتصادی موجی از تورم فزاینده را رقم زد و در این میان بورس تهران بخش عمده این پول های سرگردان را جذب و همزمان مشارکت در بازار سهام به طور فزاینده ای رشد کرد. رکورد های جدید شمار کد های سهامداری و صف های طولانی مقابل کارگزاری ها در این دوره از ورود افراد جدید به بازار سرمایه حکایت داشت.

با افزایش دایره نفوذ بازار سهام در بین آحاد جامعه فضا برای تبلیغ به وسیله شبکه های اجتماعی هم رشد پیدا کرد. همین سیل پول های ورودی سبب شد تا در کمتر از پنج ماه میزان رشد نماگر اصلی بورس تهران از 300 درصد فراتر رود. پس از آن، اما موجی اصلاحی شروع شد که به سبب عدم بلوغ بازار و فعالان آن، نبود ابزار های معاملاتی کارآ و محدودیت های خودساخته این فرایند فرسایشی شد. پس از افت حدود 42 درصدی نماگر اصلی بورس تهران از سقف 2 میلیون و 78 هزار واحد در 19 مردادماه، حال شرایط به گونه ای رقم خورده که انتظار برای کاهش فروش های هیجانی و بازگشت روز های پررونق به تالار شیشه ای افزایش یافته است.

جایی که حتی سهام کوچکی که در یکی دو ماه گذشته شاهد به اصطلاح خشک شدن (فریز شدن قیمت خاتمهی به دلیل کاهش دادوستد ها و پرنشدن حجم مبنا) معاملات خود بودند، در روز های اخیر معاملات پویایی را تجربه کردند. حتی اگر این معاملات در بعضی سهام به رشد قیمت منتهی نشد، اما خروج از این کمای معاملاتی نوید بهبود شرایط را می داد.

در این جهت روز گذشته ارزش معاملات خرد بورس تهران از 11هزار میلیارد تومان نیز فراتر رفت که بیشترین ارزش دادوستد ها از 21 مهرماه به شمار می رفت. اما همان طور که انتظار می رفت و تجربیات گذشته نیز موید آن است، در جهت بازگشت نماگر سهام پس از رکود سه ماهه، طبیعتا روز های نوسانی را شاهد خواهیم بود. با این حال روز گذشته بار دیگر کانال های تلگرامی که عمدتا از سوی گردانندگان این کانال ها که عنوان استاد را نیز یدک می کشند، رو به انتقاد از عملکرد حقوقی های بازار کردند و افزایش فشار فروش این روز را به این دسته از بازیگران بورسی نسبت دادند.

ضد تحلیل هایی که در روز های اصلاحی بورس تهران نیز به دفعات شنیده می شد. طرح موضوعاتی، چون عاملیت مقام ناظر در افت شاخص سهام، نقش موثر بازیگران عظیم به وسیله عرضه های سنگین، انتساب ریزش قیمت ها به به دست آوردن کرسی های مدیریتی در سازمان های مرتبط با بازار سهام به وسیله مداخله و دستکاری بعضی نهاد های اقتصادی در فشار فروش ها و شکل بخشی به موج نزولی اخیر از جمله مواردی است که از زرادخانه های این ضدروایت ها بیرون می تراود.

کلیشه قدیمی روز های منفی بورس

رفتار بازیگران عمده در بورس تهران همیشه در معرض انتقاد بسیاری از سهامداران خرد بوده است. سهامداران خردی که چه در روز های صعودی و چه نزولی هر فروشی از این کانال را به فرایند نماگر ها ارتباط می دهند. سهامداران خرد همیشه توقع داشته اند در صعود تند قیمت ها عرضه نمایندگان عظیم غیرفعال بمانند تا شتاب رشد قیمت ها کاهش نیابد.

در بازار نزولی هم معمولا چنین توقع می رود که بازیگران عظیم باید از قیمت ها حمایت نمایند. در این مواقع اگر سهامداران عظیم در مقام فروشنده برآیند، بسیاری از سهامداران خرد این شرایط را برنمی تابند و عرضه های اصطلاحا حقوقی را مانعی در جهت تداوم فرایند طبیعی قیمت ها می دانند.

حمایت سهامداران حقوقی از قیمت بعضی از سهم ها در تمام جهان امری رایج است. این دسته از معامله گران به دلیل پرتفوی های باارزش و عظیمی که دارند گاهی اوقات در هنگام نزول قیمت یک سهم اقدام به خرید و حمایت از قیمت آن می نمایند تا ارزش پرتفوی خودشان افت چندانی را تجربه نکند. به عبارت دیگر سهامدار حقوقی هم مانند بقیه سرمایه گذاران به فکر حداکثر کردن سود خود است. اما به نظر می رسد وظیفه این دسته از سهامداران در بورس تهران تغییر نموده است. به عبارت دیگر با مشاهده رفتار حقوقی ها در روز های منفی بازار سهام به نظر می رسد وظیفه آن ها محدود به حمایت از شاخص کل شده است.

این رفتار موجب ارسال سیگنال های غلطی به سهامداران می گردد؛ به طوری که در شرایط منطقی، اولین پیغام مثبت خرید حقوقی ها این است که سهام خریداری شده می تواند آینده مثبتی برای سرمایه گذاری داشته باشد. در عین حال سهامداران حقوقی می توانند مخابره نماینده نوع آموزش صحیح سرمایه گذاری به بازار باشند.

به عبارتی معاملات سهامداران حقوقی می تواند آموزشی برای بورس بازان تازه وارد بازار سهام باشد، اما خرید دستوری سهام توسط حقوقی ها در بورس تهران موجب از بین رفتن این پیغام های مثبت و از بین رفتن اعتماد سهامداران به این دسته از بازیگران سهام می گردد. به همین دلیل چنین رفتاری می تواند موجب گردد معامله گران خرد در خرید سهام به جای توجه به ریسک سرمایه گذاری خود به دنبال سهمی باشند که در صورت افت قیمت، حقوقی ها ناجی آن شوند. به عبارت دیگر روش کنونی خرید دستوری سهام توسط بورس بازان حقوقی موجب می گردد معامله گران حقیقی بی توجه از ریسک سهم خریداری شده انتظار سود بالایی داشته باشد.

قدرت حقوقی در تشخیص و تغییر فرایند ها

یکی از پیش داوری ها بین اهالی بازار سهام این است که سهامداران حقوقی به اطلاعات بیشتری از سهام تحت تملک خود دسترسی دارند و از این رو خرید و فروش این دسته از بازیگران سهام می تواند سیگنالی به بازیگران خرد برای ورود یا خروج صادر کند.

به عبارت دیگر، فروش سهامداران عظیم می تواند به معنی عدم ارزندگی یک سهم، بروز ریسک غیرسیستماتیک یا اتفاقی قریب الوقوع در شرکت باشد که هنوز صدای آن در نیامده و اطلاعات آن در دسترس عموم ذی نفعان قرار نگرفته است. برای آنالیز بیشتر این ادعا می توان به گفته های جان مینارد کینز استدلال کرد.

کینز با مشکوک بودن به این مهم که مدیران دارایی، نقش پول هوشمند را بازی می نمایند، اعتقاد داشت احتمال اینکه حرفه ای ها هم به جریان جمعی بازار بپیوندند، بیش از آن است که در برابرش بایستند. در واقع این گروه به رغم تصور بسیاری از فعالان بازار قدرتی برای کشاندن بازار به دنبال خود ندارند و خود نیز مقهور قدرت بازار می شوند.

مروری بر معاملات روز یکشنبه

بازار سهام معاملات روز گذشته را با قدرت نمایی خریداران و رشد 1/ 1 درصدی شاخص کل بورس شروع کرد، اما در ادامه معاملات این امر چندان دوام نداشت و شاهد افزایش عرضه ها بودیم. به طوری که از ارتفاع روزانه شاخص کل بورس کاسته و بسیاری از نماد ها که تا سقف روزانه هم پیشروی داشتند به منفی بازار راهنمایی شدند. در این بین، اما شاخص کل بورس به رغم اینکه بیش از 12 هزار واحد از سقف روزانه کاهش را تجربه کرد، اما در نهایت توانست با رشد 9700 واحدی معاملات خود را خاتمه بخشد. شاخص کل هموزن نیز که در ابتدای معاملات حدود 2200 واحد (معادل 6/ 0 درصد) رشد داشت در خاتمه معاملات روز یکشنبه با افزایش عرضه ها به رشد محدود 02/ 0 درصدی بسنده کرد. شاخص کل فرابورس نیز از این قاعده مستثنی نبود و سوار بر موج نوسانات توانست با رشد اندک 44 واحدی (3/ 0 درصد) سبزپوش بماند.

سه نماد بورسی فملی، فولاد و وغدیر و سه نماد فرابورسی بپاس، صبا و ارفع بیشترین تاثیر را در مثبت ماندن دو شاخص بورس و فرابورس دارا بودند. نماد معاملاتی تاپیکو که دیروز به گردونه معاملات بازگشت، با افت بیش از 9 درصدی اثر منفی 2700 واحدی را برشاخص کل بورس داشت. در معاملات روز گذشته بورس شاهد تشکیل صف خرید برای 69 نماد بورسی (14 درصد نمادها) به ارزش 641 میلیارد تومان بودیم. همچنین 191 نماد (41 درصد از نمادها) صف فروش به ارزش 1951 میلیارد تومان تشکیل دادند.

در این بین نماد ولپارس بیشترین حجم صف خرید و نماد استانی وسخراش بیشترین حجم صف فروش را داشتند. در معاملات فرابورسی نیز 25 نماد بورسی (21 درصد از نمادها) با صف خرید به ارزش 201 میلیارد تومان همراه شدند و در مقابل 69 نماد (60 درصد از نمادها) صف فروش به ارزش 1436 میلیارد تومان داشتند.

در جریان دادوستد های این روز نماد شرکت سرمایه گذاری نفت و گاز و پتروشیمی تامین و پالایش نفت اصفهان که به دلیل افشای اطلاعات با اهمیت گروه الف مدتی متوقف بودند بدون محدودیت دامنه نوسان بازگشایی شدند که تاپیکو با افت 7 درصدی به گردونه معاملات بازگشت، اما در ادامه همچنان با افزایش عرضه روبرو شد و در نهایت افت بیش از 9 درصدی را تجربه کرد. همان طور که گفته شد این نماد بیشترین اثر منفی بر شاخص کل بورس را داشت.

شپنا نیز اگرچه با افت 6 درصدی به چرخه معاملات بازگشت، اما در نهایت با افزایش تقاضا صف خرید شد. در این بین همچنان از بازگشایی نماد شستا و وتجارت خبری نیست. نکته مهم و مثبت در معاملات روز یکشنبه رشد ارزش معاملات خرد سهام بود. به طوری که ارزش معاملات خرد بورس به 11 هزار و 376 میلیارد تومان رسید که نسبت به روز معاملاتی ماقبل رشد 138 درصدی را ثبت کرد.

همگام با بازیگران

سهامداران حقیقی که در دقایق ابتدایی معاملات خالص خرید مثبتی را ثبت نموده بودند در ادامه فروشنده شدند. فرایندی که در نهایت به خروج حدود 60 میلیارد تومانی سرمایه حقیقی از گردونه معاملات سهام منجر شد. در میان صنایع 38گانه بورسی نیز حقیقی ها در 15 گروه در نقش خریدار ظاهر شدند و در مقابل 21 صنعت با خروج سرمایه خرد روبرو شد. در این روز گروه های کامودیتی محور همچنان مورد اقبال سهامداران حقیقی قرار داشتند. از یکسو به جذابیت قیمتی این سهام پس از افت سه ماهه و از سوی دیگر به فرایند رو به بهبود قیمت ها در بازار های جهانی بازمی گشت. ضمن آنکه تثبیت نسبی دلار در سطوح 26 تا 27 هزار تومانی در افزایش جذابیت نماد های دلاری بورس تهران بی تاثیر نبوده است.

در این راستا دیروز گروه فرآورده های نفتی شاهد جابه جایی سهامی به ارزش 103 میلیارد و 760 میلیون تومان در جهت حقوقی به حقیقی بود. این فرایند در میان زیرمجموعه های گروه فلزات اساسی با تغییر مالکیت سهامی به ارزش 35 میلیارد و 300 میلیون تومان از پرتفوی سهامداران حقوقی به سبد سهام حقیقی ها دنبال شد.

در دیگر گروه های بازار صنعت رایانه شاهد خالص خرید 30 میلیارد و 70 میلیون تومانی سهامداران خرد بورس تهران بودند. این رقم در زیرمجموعه های حمل و نقلی 28 میلیارد و 450 میلیون تومان برآورد شد. در میان شرکت ها نیز سهام شرکت ملی مس ایران شاهد جابه جایی 42 میلیون و 690 هزار سهم به ارزش 93 میلیارد و 500 میلیون تومان در جهت حقوقی به حقیقی بود. پس از آن بیشترین خالص خرید حقیقی به ارزش 48 میلیارد و 860 میلیون تومان در کاما ثبت شد.

شپنا نیز در این روز شاهد جابه جایی سهامی به ارزش 40 میلیارد و 700 میلیون تومان از پرتفوی حقوقی ها به سبد سهام معامله گران خرد بازار بود. در آن سوی بازار گروه خودرو و ساخت قطعات با بیشترین خروج پول حقیقی به میزان 147 میلیارد تومان روبرو شد. معدنی ها نیز شرایطی مشابه را تجربه کردند و شاهد انتقال سهامی به ارزش 60 میلیارد و 720 میلیون تومان در جهت حقیقی به حقوقی بودند.

picosho.ir: پیکوشو: تصاویر گردشگری ایران و جهان

gitiro.ir: گیتی رو: مجله گردشگری و مسافرتی، خبری و ورزشی